课程大纲：

上市公司风险管控

上市公司风险管控和财务分析决策
第一部分：上市公司风险管理和控制
第二部分：上市公司财务分析与决策ax
第三部分：上市公司年报阅读技巧
第一部分：上市公司风险管理和控制

首先聊聊公司治理和风险识别
公司治理的概念
香港董事学会认为所谓公司治理，是指董事会建立适当的程序和政策，以指引和监控公司的行为和表现。
风险管理有什么用？
“高效的风险管理及内部监控系统不仅能确保符合监管规定，亦是业务经营的必备工具。许多研究表明，风险管理常规较佳的公司，其财务表现往往也优于同行。”香港交易所《董事会及董事指引》
案例：从一份打脸的内控自我评价报告谈起公司治理
公司治理是风险管理和内部控制的土壤
“橘生淮南则为橘，生于淮北则为枳，叶徒相似，其实味不同，所以然者何？水土异也。” 《晏子春秋》
风险管理是谁的责任？
董事会的角色是辨认及控制风险；管理层的角色是负责执行及落实董事会的风险管理政策和程序。
董事会将风险管理和内部控制的职能赋予审计委员会；审计委员会由独立董事组成，负责公司财务审计和风险管理的职能；财务总监制定风险管理政策及程序后，提交审计委员会会议讨论。
公司面临的风险可分哪四种？

财务风险：
利息风险，货币风险，流动性风险，持续经营风险，财务信息的错报风险，不可靠的会计记录，未记录的负债，黑客攻击…
2、合规风险：
违反上市规则，违反财务规定，违反商业竞争规定，诉讼风险，涉及税务问题，健康和安全风险，环境问题，违反其他法律和法规…
3、运营风险：
公司治理风险，重大变革失败，火灾和爆炸等灾难，计算机病毒或其他系统故障，无形资产和实务资产损失，关键人物流失，过度依赖关键供应商或客户，产品质量问题…
4、商业风险：
错误的商业战略风险，不利的政府政策，无法获得资本注入，技术过时风险，收购失败，价格或市场份额的竞争压力，区域经济问题，地缘政治风险…
案例分析：识别香港长实集团（01113）的风险
识别了公司风险以后，聊聊如何设立内部控制系统。
什么是内部控制？
为达成营运、汇报及合规的目标，由一个企业的董事会、管理层及其他人员实施的步骤，为目标的实现提供合理的保证。
公司为什么要设立内部控制系统？
管理和控制风险（不是消除风险）
保持公司有效营运
确保内部和外部报告的可靠性
协助遵守法律法规
保护股东投资和公司资产
设立内控系统需要考量的五大要素
1、内控环境 - 风控的土壤（淮南为桔，淮北为枳）。
2、风险评估 - 识别，分析和管理风险。策略包括：转移风险，消除风险，控制风险，接受风险。
3、控制活动 - 各种政策和程序。控制包括：合理授权，活动管理，信息处理，实物控制，职责分离。
4、信息和沟通 - 识别，获取和汇报信息的有效流程。
5、监控 - 评估内部控制系统的过程。

第二部分：上市公司财务分析与决策
年报为什么披露三张财务报表？
利润表三要素：收入- 成本费用=利润
主要表现了经营情况
资产负债表三要素：资产=负债+股东权益
主要表现投融资行为的结果
现金流量表重复描述了经营和投资融资的行为，但不是简单的重复，是从风险的角度披露信息。
结论：利润表主要描述经营活动，资产负债表主要描述投融资活动，现金流量表主要描述风险，它们有机地构成了一个整体，互相弥补了互相信息的不足。
财务报表分析的方法有哪些？
如何对单一报表进行分析？结构分析
以利润表举例，分析各项在利润表中分别占收入的比重是多少。也就是说，分析从收入到利润的过程中，每一步骤消耗了多少。
如何将报表组合分析？指标分析
1、偿债能力分析
偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标，主要有流动比率、速动比率、资产负债率。
2、营运能力分析
营运能力是企业资产使用效率的能力，也叫周转率指标。包括：存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和总资产周转率。
周转率的经济含义是一个企业一年中从现金转回到现金循环了几次。
案例分析：CEO想知道公司从现金采购原材料到产品出售回收款项的一个周期是几天？
3、盈利能力分析
盈利能力指标主要包括 ：主营业务毛利率，主营业务利润率、总资产净利率、净资产收益率。
4、发展能力分析
发展能力指标：收入增长率、总资产增长率、五年利润平均增长率。
如何将财务指标全面综合分析？*分析法
什么是*分析法？
*分析法，是将企业的获利水平、经营效率和风险承受能力综合在一起评价企业财务管理效果的方法。
*分析阐述的问题是什么？
公司有没有盈利；
公司资产使用效率如何；
公司债务负担有没有风险。
*分析的公式：
净资产收益率（ROE）= 销售净利率（1） * 总资产周转率（2） * 权益乘数（3）
1、销售净利率公司到底赚不赚钱？
公式：销售净利率=净利润 / 销售收入
2、总资产周转率公司的资产有没有得到有效使用？
公式：总资产周转率=销售收入 / 总资产
3、权益乘数公司欠了多少债务，还不上钱的风险高不高？
公式：权益乘数=总资产 / 所有者权益
*分析的经济意义：
净资产收益率（ROE）就是说投入1块钱自有资本能够带来几块钱的利润。
净资产收益率 = 盈利能力（效益）* 营运能力（效率）* 杠杆率
*分析案例分析：面包店
同样的出资和借款，同样的地段，同等的规模，为什么你和隔壁老樊的面包店的净资产收益率差这么多呢？思考：你认为该如何提高面包店的净资产收益率（ROE）
财务分析与决策案例：假设你是上海一*百货公司CFO，请用*分析法找出亏损原因，提出扭亏意见：
第一步：计算净资产收益率
第二步：计算销售净利率、总资产周转率、权益乘数
第三步：找出问题所在，效益？效率？杠杆？
第四步：提出决策建议
公司竞争战略如何影响财务指标
成本领先战略（比如：优衣库、ZARA）
财务指标显示：低毛利，高周转率。
牺牲效率换取效益，效益致胜
差异化战略（比如：LV、汤臣一品）
财务指标显示：高毛利，低周转率。
牺牲效率换取效益，效益致胜
两种战略目标一致，都是为了创造*投资回报。

第三部分：上市公司年报阅读技巧
上市公司年报为什么跟书一样厚？由哪些部分构成？
如何高效地阅读一份上市公司年报？重点读哪里？
以一份年报为例，实操教你如何研读上市公司年报。

上市公司风险管控