课程大纲：

宏观经济培训课

【课程背景】
为什么管理者必须学习宏观经济？
企业经营的本质是在不确定性的浪潮中寻找确定性。
宏观经济趋势决定行业周期，政策变化重塑竞争规则，全球波动触发系统性风险管理者与投资者若仅关注微观运营，无异于“闭门造车”。
投资创业时机很重要。市场时机能否被预测？长期vs短期策略有何优劣？
市场就像天气，阴晴不定，难以预测每一次微小的变化。但长期来看，掌握概率思维，如同掌握了天气变化的规律，可以帮助我们在大概率上获得成功。
如何理解经济增长？如何理解中国经济增长的趋势？如何运用政治经济学分析框架来理解当前及未来的宏观趋势？
未来房产、股市、债券、外汇等，哪些更值得长期投资？
为什么黄金价格创新高？未来是跌还是涨？

【课程收益】
本课程将解码经济运行的底层逻辑，赋予经营管理者三大宏观智慧：
经济决定趋势，政治决定拐点；
预期是宏观经济分析的核心变量；
概率思维：提高决策胜率而非追求*正确。
本课程将解码经济运行的底层逻辑，赋予经营管理者三大核心能力：
预判趋势：从数据迷雾中识别经济拐点，抢占先机；
穿透政策：理解政府调控的意图与边界，规避风险；
配置资源：在资产波动中优化投资组合，提升韧性。

【课程对象】
企事业单位，中高层管理人员；

【课程提纲】
A、 从宏观经济数据开始
一、一叶知秋
谁对经济的春夏秋冬最敏感：企业
*（采购经理指数）：荣枯线
PPI（生产者价格指数）：通缩标识
二、二度测温
冷暖传递给了谁？消费端
CPI（消费者价格指数）：通胀、货币因素
核心通胀PCE
能源价格指数、住房价格指数
三、三维辨识
GDP：收入法与支出法
同比与环比：动能看环比
实际与名义：有没有水分
流量与存量：增长率的收敛
四、四个账户
经常账户、资本账户、储备账户、补差账户
经常账户顺差好还是逆差好？
*的经常账户逆差，资本账户顺差，意味着什么？

B、 如何把握宏观趋势
一、短期看需求侧
传统三驾马车
消费、投资、净出口
如果三驾马车的增速都不超过5%，GDP能超过5%吗？
政策工具
财政政策（政府支出、减税）
货币政策（利率、准备金率、量化宽松）
组合政策：直升机撒钱
二、长期看供给侧
新三驾马车
劳动力增长、资本积累、全要素生产率（TFP）
可持续增长关键
TFP提升（技术进步、制度优化）
三、局中看平衡
供给侧因素
生产要素投入：劳动力增长、资本存量
技术与要素生产率
平衡供需因素
中国经济放缓的供给侧原因（人口红利消失、资本边际收益递减）
投资、消费、净出口：谁下降了
四、变动看预期
预期有信息含量
反映市场参与者对现有经济信息的解读和判断
受情绪影响
预期在情绪加持下，放大需求的变化（超买或超卖）
预期形成的长时间影响
理性预期影响政策效果（如日本通缩预期的教训）

C、如何识别经济拐点
一、技术的力量：技术驱动的长周期
康德拉季耶夫长波（科技革命推动经济周期）
大约50-60年，上升、峰值、下降、萧条
熊彼特“创造性毁灭”
汽车替代马车，机器人替代人（创新引发周期波动）
二、政策的力量
与危机的直接关联
危机-干预-走出危机
危机-干预-加深危机-战争或崩溃
案例：
1929大萧条（美联储紧缩政策加剧衰退）
1997亚洲金融危机（固定汇率制崩溃）
三、预期的力量
预期放大拐点效应
动物精神与理性预期
预期突变导致崩盘
日元升值与资产泡沫破灭

D、活学活用-趋势分析与判断
一、由点及面
俗话说：男怕入错行
行业很重要：炒股都有必要理解行业的周期特性。
什么行业是景气行业
经济世界的本质：物质、能量、信息
仅仅提供物质产品的行业：比如生产馒头
高能量密度和高信息密度的行业：比如核电、金融
行业发展之于国家
国家的发展周期也很大程度上取决于景气产业
房地产、基础设施、高科技AI
二、慢守快攻
巴菲特长期持有 vs 择时退出
Never bet against America
会买的是徒弟，会卖的是师傅
什么时候应该坚守，什么时候应该退出
决定长期是否能够胜出的因素是什么？
目的是什么？是追求市场份额，还是追求利润*化？
比较标杆是什么：存款利率、国债收益率、指数收益率、黄金收益率
黄金应该慢守还是快攻？
黄金价格慢慢创出了新高，是什么原因？
技术、政策、预期等因素如何影响黄金价格走势？
未来黄金价格的走势如何？
经济形势决定黄金价格趋势，政治形势决定黄金价格跳动
三、概率胜出
全球都高度关注美联储加息与降息
是阴谋论还是概率思维？
为什么美元成为全球的硬通货？
利率变动的决策机制
有目标：通胀控制在2%左右，长期利率3%，长期维持正利率
经验法则：通胀=通胀的预期+利率+随机冲击
控制利率，降低通胀预期，从而控制通胀
加息与降息的概率很明确
美联储将在2025年总共降息两次，每次降息25个基点，两次降息之间间隔半年
如果真的搞起了贸易战：加息都有可能，美联储不太受政府干预
高利率意味着什么？
普通人：储蓄比投资和消费好，收缩需求
借钱投资者：收益率达不到利率水平就不能玩
汇率：非主要货币面临对美元的贬值风险

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