课程大纲：
股票与基金投资实战
【课程背景】
家庭理财市场超过100万亿规模……
【课程收益】
-区分投资与投机中国资本市场正在成熟，很多人尚未意识到，越是成熟的市场，投机的方法越无效
-优质公司辨析投资基本逻辑就是分辨出优质的上市公司，长期持有
-先选赛道后选手找出优质的上市公司及更有发展的行业，才是更安稳的投资
【课程大纲】
股票投资
一、 区分投资与投机
1、 投资：真实财富创造，总量变多
案例：荷兰东印度公司世界上最早的IPO、巴菲特的老师套利20%
2、 投机：财富转手，总量不变
3、 股市：优胜劣汰，促进社会进步
-告诉你一个秘密：巴菲特根本不会炒股票？！
-2015年前后，技术分析的分水岭
-未来投资看估值，
案例：但斌投资的历程
二、 为什么说财报分析能够检测企业经营活动？
1、 财报分析概览：*分析体系、M-score、Z-score
2、 财报分析的作用：证伪，要发现企业的问题看不出问题那就是*的问题！！！
案例：长生生物的营业成本异常、天神娱乐的商誉暴雷、獐子岛通过库存操纵利润、乐视网的财务操纵行为通过M值及早发现
三、 财报都有些什么？
1、 财务报表构成：资产负债表
-资产负债表组成部分
-流动资产和流动负债财务操纵行为多发地，例如：蓝田股份操纵库存
-非流动资产和长期负债
2、 财务报表构成：利润表（损益表）
-利润表组成部分
-确认收入财务操纵行为多发地，例如：沈阳机床
-确认费用财务操纵行为多发地，例如：长生生物
-非常条目和非营业条目财务操纵行为多发地，例如：卖房子保壳不退市
3、 财务报表构成：现金流量表
-现金流量表组成部分：三大现金流
4、 测算企业自由现金流（FCFF）
四、 综合财报分析做什么？
1、综合财务分析应用
-*财务分析应用
-M-score、Z-score分析应用
五、 先选赛道再选选手：行业分析的基本方法
1、 静态行业特征：完全竞争、垄断竞争、寡头竞争、完全垄断
案例：航空业一旦脱离寡头竞争，巴菲特与特朗普一样亏钱
2、 经济周期下行业特点
案例：经济下行压力下，全聚德与康师傅鲜明对比
3、 行业的周期性特点
初创期：先吃螃蟹的人，身边多为3F（family、friend、fool）
案例：阿里的十八罗汉
-成长期：赚钱效应吸引众多跟进者
案例：千播大战、千团大战
成熟期：双马竞赛或者胜者通吃
案例：安卓与IOS、微信与360杀毒
衰退期：行业消亡，非人力能改变
案例：寻呼机、电视游戏机、报刊亭、修钢笔修雨伞、公交车售票员
4、 行业运营独有特征
案例：互联网行业特征：胜者通吃（微信）、先行者优势（搜狐、网易、新浪，因为领先即使没有独到也能生存）、迂回优势（苹果打败诺基亚）
5、 现金流量特征
-现金盈利
案例：乐视网，早发现财务操纵
六、 价值投资不是理念而是计算
1、 回报率
2、 股利折现模型
基金投资
为什么看宏观？
案例：2022年葛兰的基金受质疑
一、 需求与供给分析
1、 需求与供给的基本原理
2、 我国宏观经济发展的主要特征
-劳动力正在变得短缺，企业成本上升
3、 我国宏观经济发展面临的主要内部风险
-深层次风险：人口断崖式下降致使内需不足、土地成本日渐上升
-结论：上市公司赚钱难，股市牛短熊长，公募基金要“避坑”
二、 宏观调控
1、 热点行业与区域
-基金投资，先选赛道再选选手
2、 供给侧改革与资本市场
3、 货币政策与财政政策
4、 财政政策货币政策分析
-历年财政部的收支情况
-基础设施建设与房地产
案例：葛兰的成功与质疑都来自于此
-分析人民币汇率及外汇占款货币政策必须顾及人民币汇率
案例：2022年，美联储加息与人民银行降息
三、 基金筛选
1、 股票型基金
-主动型：看基金经理的专业能力
-被动型：看宏观经济
案例：华夏成长混合、嘉实沪深300
2、 债券型基金
-紧盯货币政策
案例：记账式国债示例
3、 QDII基金
-记得看人民币汇率
案例：记账式国债示例
4、 开放基金与ETF、LOF
5、 混合基金能不能投资
6、 货币基金需不需要选择
7、 如何识别基金投资的风险
-重新认识风险：风险不是亏损
-用EXCEL表，DIY风险评估
-基金风险评估指标：夏普比率
8、 如何规避基金投资的风险
-确定投资前的准备：IPS
案例：以华夏成长混合为例，测算风险
9、 构建基金组合
示例：实盘操作历程分享，2018.12.26至2020.8.31，总收益超过50%
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