课程大纲：

投资分析报告培训

【课程背景】
投资并购是企业发展壮大历程中的核心活动之一。投资机构从优秀的企业（项目）投资获得不菲的回报，同时优秀的企业（项目）借助投资机构的资金支持及管理提升获得快速跃升。然而机遇与风险并存，加上被投企业（项目）为获得融资的刻意隐瞒。导致投资并购市场充满了风险与陷阱。要避免投资风险与失败，必须做好尽职调查和项目投资可行性分析。
本课程老师作为融资人高管应对过投资机构的投资调研，同时也代表投资机构对融资方组织投资调研。有多起投资并购尽职调查、投资分析报告编撰的实战案例。是多家上市公司实际控制人的财税顾问，辅导过30余家新三板企业挂牌前财税规范，帮助过200余家企业搭建股权架构。也是极少数同时拥有注册会计师、注册税务师、国际注册内部审计师、律师、资产评估师等资格证书的财税股权投资领域的专业人士。善于从多维度对业务、财务、法律、风险以及投资本身对企业（项目）进行剖析，视觉清新，观点独特。
段老师个人独著《管理者的财务思维》、《企业上市前财务规范实务指南》（国内*讲述上市财务规范的书籍）由人民邮电出版社（经管类头部出版社）出版发行。

【课程收益】
掌握尽职调查的多角度分析思维
掌握投资分析报告的架构及要点

【课程对象】拟融资企业高管、财务人员、投资公司、基金公司投资人员

【课程大纲】
第一节、案例解读优秀投资分析报告的架构及要点（真实案例解读，学员保密）
一、必不可少的释义部分
1、必不可少的释义部分
2、普通术语与专业术语
（1）普通术语
（2）专业术语
二、提神醒脑的摘要部分
1、为什么要有摘要部分
案例互动：取经归来的唐僧该如何汇报？
2、摘要部分的基本架构
（1）企业（项目）概况
（2）业务简介
（3）财务简况
（4）资本动态（如上市辅导等）
（5）投资方案
（6）投资价值
（7）投资风险
三、企业（项目）的主营业务介绍
1、企业（项目）股权历史沿革
2、主营业务简介
3、企业（项目）业务定位
（1）商业模式
（2）产品结构
（3）业务流程
4、企业（项目）采购分析
（1）采购概况
（2）采购流程：流程管理/供应商管理
（3）原材料采购概况：主要供应商及其交易信息
（4）备货周期、供应商选择与账期
5、企业（项目）生产分析
（1）生产概况
（2）生产流程
（3）主要生产工艺
（4）生产周期与季节性
（5）产能及利用情况：主要产品生产情况/主要产品产能利用
6、企业（项目）销售分析
（1）销售概况
（2）销售流程：整车配套/售后市场/订单流程/结算流程
（3）内外销分析：内外销占比/地域产品分布
（4）客户分析客户集中度/客户品质/客户对应主要终端/产品销售及成本结构/客户账期及毛利水平
7、企业（项目）技术研发分析
（1）研发概况
（2）研发流程
（3）专利技术
（4）业务资质
8、企业（项目）的主营业务小结
四、企业（项目）的行业分析
1、企业（项目）行业界定
2、企业（项目）行业政策
3、企业（项目）行业概况
（1）企业（项目）行业发展
（2）企业（项目）行业分析
（3）企业（项目）市场规模
4、企业（项目）行业特点
5、企业（项目）行业趋势
五、企业（项目）的竞争分析
1、企业（项目）行业竞争概述
2、企业（项目）行业竞争格局
3、企业（项目）各类产品市场规模
4、企业（项目）各类产品竞争对手分析
5、企业（项目）行业地位
六、企业（项目）的团队治理
1、企业（项目）的组织结构
2、企业（项目）的股权架构
3、企业（项目）的实际控制人
4、企业（项目）的员工结构
5、企业（项目）的分（子）公司及关联方关系
七、企业（项目）的财务情况
1、企业（项目）的合并范围
2、企业（项目）的审计情况
3、企业（项目）的财务核算情况
八、企业（项目）的盈利预测
1、企业（项目）的盈利预测
2、企业（项目）的未来展望
九、企业（项目）的上市安排
1、企业（项目）的盈利预测
2、企业（项目）的未来展望
十、企业（项目）的投资方案
1、企业（项目）的交易结构设计
2、企业（项目）的投资收益测算
十一、企业（项目）的投资风险与建议
1、企业（项目）的投资风险
2、企业（项目）的投资建议
（1）企业（项目）的投资价值
（2）企业（项目）的投资建议
十二、企业（项目）的尽职调查与法律声明
1、企业（项目）的尽职调查情况
（1）尽职调查人员
（2）尽职调查时间
（3）尽职调查方式
（4）尽职调查内容
（5）尽职调查访谈
（6）尽职调查清单
2、企业（项目）的法律声明

第二节、如何编写出优秀的投资分析报告
一、有锐度的尽职调查是优秀投资分析报告的基石
1、发现价值与揭示风险是尽职调查的两大目的
案例分享：不经意的沟通，揭开某白酒企业的销售泡沫（HBWDXZJY）
案例解读：分分钟揭开被投企业的财务报表造假
2、全面性与重要性是尽职调查的两大原则
正确认识全面性与重要性的统一性与并行性，而不是矛盾的、冲突的
3、尽职调查的三大方向
（1）业务尽调
（2）财务尽调
（3）法律尽调
4、尽职调查的要点与手段
（1）行业学习方法与目标
行业发展脉络、学习资料来源、框架模块梳理
（2）线下走访与座谈要点
创始人、高管层、中层、基层、上游供应商、下游客户、同业、行业专家、其他渠道（如做过该类项目的人、同乡等）
（3）线上情报调查要点
天眼查、企查查、公司网页、新闻报道、高层视频、诉讼、报告数据库等
5、尽职调查要警惕的细枝末叶
（1）要警惕时刻关注尽调团队现场尽职日常的企业（项目）
（2）要警惕提供资料超过预想日程的企业（项目）
（3）尽调团队要能深能出：深入现场、独立判断
二、有依据的业务分析是优秀投资分析报告的内核
1、警惕人为细分市场带来的独角兽企业（项目）
2、业务分析多参照同行业上市公司的资料
3、业务分析多参考投研机构的行业研究报告
4、关注资产与产能的对应关系
5、关注能耗与产能的对应关系
6、关注人员与产能的对应关系
案例分析：总感觉不对劲的人力占比，揭开某新三板公司的粉饰套路（WHNW）
三、有支撑的财务分析是优秀投资分析报告的载体
1、展开毛利率，揭示可能存在的业绩舞弊
案例分享：毛利率波动，揭开某股份公司的财报粉饰（ZJNB）
2、发展性财务数据对比分析揭示可能存在的核算漏洞
3、关注现金流量与资产负债（利润表）的勾稽关系
四、有逻辑的投资方案是优秀投资分析报告的升华
1、与机构投委会沟通投资方案
2、与企业（项目）创始团队沟通投资方案
3、参照过往的同类企业投资方案
五、有依据的风险揭示是优秀投资分析报告的底线
1、没有风险的企业（项目）*不能投
2、关注风险的全面揭示与深度剖析

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