在过去十年风起云涌的商业发展进程中，北美、欧洲乃至亚洲的首席执行官(CEO)们在而对如何领导所在企业时深感阁惑。究其原姿，这种阁惑是情有可原的。自1980年开始持续20年的股市牛市，使每家企业创造的财富者在呈现出螺旋式的上升。股东们切实享受到了这些回报，CEO们也非常高兴，因为他们拥有了非常丰厚的股票期权，在某种程度上甚至赢得了摇滚明星般的地位。当丰土会进入因待网鼎燎的20世纪90年代末期，沃伦·巳菲将(WarreoBuffett)这样坚定的保守主义者，也开始思考经济是否已经进入了一个完全不受传统因素约束的新时代。一些经济学家开始质疑长期以来被奉为经典准则的竞争优势理论，新经济分析者也会非常严饰地发问.为什么一家待续三年亏损的因特网宠物供应商的价值就不能超过10亿炎元呢?

在写作本书时，因特网Jfh盛期后.股市崩溃的余波仍在造成多方面的影响。因特网作为网络公司狂潮的发端，虱然仍在改变罪?人们的购物、交流和管理方式，但它对经济学基本法则的挑战巳遭遇严厉的回击。实践证明，许多因特网公词的超前市ir!根本就无法长期维持下去。随后股价开始跳水，迫使这一代遭受资本市场惩罚的投资者寻找新的投资方式。一连串重大的公司会计丑闻使-度被奉为"英雄"的CEO们成为"祸首"，导致政府介入调查和颁布新规则，同时产生般东织极参与管理决策的倾向.其对公司治理的影响尚未完全E呈现。*的企业集团出于自身利益考虑，已经开始挑战监管者推行新规的权威。具有讽刺意义的是.股媒市场热衷于关注短期季度盈利的心理却没有改变。

市场对季度盈利的关注仍在困扰着企业领导人.使他们面临在公司短期绩效利健康之间进行取舍的困境在这种焦虑和不确定性巾，仍有可以让人感到l振奋的好消息。尽管市场经历了多年的扭曲和反复.f且无论是公司高臂’还是投资者.都能从一种日渐显著的!lì:察发展趋势中感受到欣慰。跑来越多的投资者、分析师和1投资银行家正在逐渐采用基本丽金融分析和复杂的析现现金流模型作为公司估值的计算标准。在使用折现现金流税费时，对公司未来儿年产生的利润和现金流的假设决定了公司的股票价格。使用该模型.CEO们就会敖力于公司的长期价值创造，并相信自己的努力最终会反映在公司股票的市场价格之中。这并不是一本供交易岚利用股价短期变动获利的图书、也不是供管理者调控筝股价变动的图书。本书的目的在于帮助毅力于为企业创造持久价值的管到!者。关注股东价值的管理者不仅创造出更为健版的企业.更能产生其他的效益促进经济地是，提高生活水平和创造更多的就业机会。我们的核心观点是:企业在为股东创造真实经济价值的过程中实现向身的应壮成长。

当前，改善公司消理的大潮椎动着企业更加关注长期的价值创造。因此.管职者平日董事会成员应该把民朔的股东价值创造作为公叫的首要目标。本书.ii!i过深入浅出的具体分析，树乐tl1如何创造长期价值以及如何衡量价值创造。在接下米的各找们通过实伊j并辅以实证说明了价值创造的原础。公旬通过行资本回报率高于资木成本的投资创造价倪。在高回报宰，投资项目上技人的资本路多，公司创造的价值毯大。只要资本问搬走E过资本成本，增长趣伙.创造的价值越大。不仅如此.价值创造计划必须始终以对产品市场机会和竞争环挠的现实评估为基础。我们还要揭示价值创造为什么必须成为公司战略、收购、兼并、剥离、资本纺构利投资者沟lJ!i等重要决策的部分.并解释为什么价伯创造应该成为公司文化的d浏i分以及公司应如何进行日常的自我管理。然后，钱们还要详细陶释如何街价值。有关公司价值的这些基本原颈存在已久.放近发生的一系列事件只是让我们延加坚信这些原理。看起来这似乎是与直觉相俘的.因为我们知道近来的金融市场也许并没有我们当初认为的那么有效。在某些情况下.股票市场并不是-个公司内在价值的可靠指标。市场可能偏离公司内在价值的这样一个事实，意味着管蹲着必须更加符合公司基本价值和价值创造的要求.因为管理者不能总是依赖股麟市场的信号。

具体而言，管观者不仅必须对价值创造有现论认识，而且必须能够在战’各与价倪创造之间建立有彤的联系。这就意味着.比如减少对短期财务绩效的关注