课程大纲：

石家庄金融投资策略培训

第一单元   资本概述
1. 定义
? 狭义的资本：用来生产或经营以求牟利的生产资料和货币；
? 广义的资本：能够带来利益的一切有用资源。
2. 特点
? 资本在流通和交换中创造价值
? 闲置的资本在流通中能够创造价值
? 资本是贪婪的，同时也有惰性
? 越稀缺的资本在交易中价值越大
? 资本总是向价值*的用途流动
? 资本在同一时间，可以向不同方向流动
? 资本流通次数和频率越多价值越大
? 资本在流通过程中的载体是法人
? 资本拥有8大权益，在流通中交换的可以是某一项权益
3. 资本8大权益
? 所有权
? 使用权
? 保管权
? 交易权
? 流通权
? 损益权
? 处置权
? 收益权
4. 资本的类型
? 股权
? 债权
5. 国内资本市场结构
? 主板
? 中小板
? 创业板
? 新三板
? 四板

第二单元   资本与企业的关系
1. 企业的生命周期
? 初创期
? 生存期
? 发展期
? 成熟期
? 衰退期
2. 资本类型与企业周期的关系
? 天使资金
? VC
? PE
? PRO-IPO
? IPO
? POST-IPO

第三单元   资本与市场的关系
1. 价值关系
? 价值挖掘
? 价值重塑
? 价值传播
? 价值实现
2. 协同关系
? 企业经营层面
? 资本经营层面

第四单元  资本运营
1. 概念
2. 模型：
? 融投管退
? 融是一门技术
? 投是一门艺术
? 投融结合资本运营的最高境界
3. 资本运营的特征
? 以资本导向为中心
? 以价值形态为主的管理
? 是一种开放式的经营
? 注重资本的流动性
? 是一种结构化的经营
? 是以人为本的经营
? 通过资本组合回避经营风险
? 注重资本的支配和使用，非占有
4. 资本运营的本质
? 资本运作当事人之间的利益关系
ü 资本所有者之间关系；
ü 资本所有者与债权人之间关系；
ü 资本所有者与经营管理者之间的关系；
5. 资本运营和生产运营的区别
? 收益
? 风险
? 资源整合效率

第五单元   投资规划
1. 资本规划原则
? 匹配原则
? 现金原则
? 财务定律
2. 资本规划路径
? 基于宏观环境
ü 政治
ü 经济
ü 社会
ü 科技
? 基于产业周期
ü SCP
? 基于产业链
? 基于企业周期
? 基于资源状况
ü 内部
ü 外部
? 基于金融产品
ü 股权
ü 债权

第六单元   资本运作模式
1.扩张型资本运作
? 横向型资本扩张
? 纵向型资本扩张
? 混合型资本扩张
2.收缩型资本运作
? 资产剥离
? 公司分立
? 分拆上市
? 股份回购
【案例分析】优酷并购土豆

第七单元 金融投资的主要方式
1. 资本运作的五种主要方法
? 闲置的资产利用，产生效益；
? 股票、产权转让、企业兼并之类的活动；
? 企业并购，或者进行股权转让，或者进行资金拆借等；
? 资本市场直接融资；
? 兼并、控股、参股等方式
2. 资本运作的五种主要方式
? 基于企业结构变化
合并/托管/收购/兼并/分立/重组/战略联盟
? 基于企业资产整合
剥离/置换/出售/转让/资产证券化/债券
? 基于企业股权变化
IPO/借壳上市/配股/增发/转让股权/送股/转增/回购/MBO
? 基于企业融资战略
PE/VC/融资租赁
? 基于企业商业模式
BOT/BT/特许经营
【案例分析】

第八单元  投资管理及策略
1．财务管理的内容
? 项目管理
ü 新建项目投资
ü 更新改造项目投资
? 证券投资管理
ü 股票投资
ü 债券投资
ü 基金投资
2．项目投资管理
1) 流程
? 财务部门项目投资岗位
? 计算、分析评价各备选方案
? 项目可行性分析报告
2) 投资分类
? 投资行为的介入程度
ü 直接投资
ü 间接投资
? 投入的领域
ü 生产性投资
ü 非生产性投资
? 投资的方向
ü 对内投资
ü 对外投资
? 投资内容
ü 固定资产
ü 无形资产
ü 流动资金
ü 房地产
ü 有价证券
ü 期货与期权
ü 信托
ü 保险
3) 项目投资的程序
? 1）提出项目投资的领域和对象
? 2）评价投资方案的可行性
? 3）投资方案的比较与选择
? 4）投资方案的执行
? 5）投资方案再评价
4) 项目计算期的构成与资本投入方式
? 1）项目计算期的构成
ü 案例：A企业拟投资新建一个项目
? 2）项目投资资金的确定及投入方式
ü （1）项目投资资金的确定
? 案例：B企业拟新建一条生产线项目
ü （2）具体投资项目的资金投入方式
? 一次投入
? 分次投入
3. 管理务实： 现金流管理
? 计算各方案的年折旧额
? 计算各方案的营业现金流量 
ü 现金流量分类
? 现金流出量：项目投资引起企业的现金支出的增加量，主要包括固定资产投资、无形资产投资、长期待摊费用支出和流动资产投资四个部分
? 现金流入量：项目投资引起企业的现金收入的增加量，主要包括营业现金流入、回收固定资产残值和回收流动资金
? 现金净流量： 在项目计算期内由建设项目每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标
ü 现金流量假设
? 1．财务可行性假设
? 2．全投资假设
? 3．建设期投入全部资金假设
? 4．经营期与折旧年限一致假设
? 5．时点指标假设
? 6．确定性因素假设
ü 现金流量预测
? 初始现金流量
F （1）固定资产投资。
F （2）无形资产投资。
F （3）其他投资费用。
F （4）流动资产投资。
F （5）原有固定资产的变价收入。在更新改造项目投资中原有  固定资产的变卖所取得的现金收入。
? 营业现金流量
? 终结现金流量
? 现金流量预测步骤：
F 1.计算各方案的折旧
F 2.计算营业现金流量
F 3.计算全部现金流量
? 案例：
4. 管理务实：评价投资项目财务可行性的有关指标
? 分类标准：是否考虑货币的时间价值
ü 静态评价指标
? 投资回收期
? 案例：
? 优点： 能够直观地反映 原始投资的返本期限；便于理解， 计算简单；可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。
? 缺点： 没有考虑资金时间 价值；没有考虑回收期满后发生的净现金流量的变化情况；不能正确反映投资方式的不同对 项目的影响。
? 会计收益率
? 案例：
? 优点：计算公式简单
? 缺点：
? 没有考虑资金时间价值因素；
? 不能正确反映建设期长短、投资方式的不同和回收  额的有无等条件对项目的影响；
? 分子、分母计算口径的可比性较差；
? 该指标的计算无法直接利用净现金流量信息。
ü 动态评价指标
? 净现值
计算步骤：
? 计算出各期的现金净流量；
? 按行业基准收益率或企业设定的折现率，将投资项目各期所对应的复利现值系数通过查表确定下来；
? 将各期现金净流量与其对应的复利现值系数相乘计算出现值；
? 最后加总各期现金净流量的现值，即得到该投资项目的净现值。
? 案例：
? 净现值率
? 案例：
? 现值指数
? 判断标准：
? 只有现值指数指标大于或等于1的投资项目才具有财务可行性。
? 指标评价：
? 优点：考虑了资金的时间价值；由于现值指数是相对数指标，能够反映项目的投资效率，有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比。
? 缺点：无法直接反映投资项目的实际收益率。
? 内含报酬率
? 判断标准：
? 只要内部收益率指标大于或等于行业基准折现率的投资项目才具有财务可行性。
? 指标评价：
? 优点：可以从动态的角度直接反应投资项目的实际收益率水平；不受基准收益率高低的影响，比较客观。
? 缺点：计算过程复杂，尤其当经营期大量追加投资时，有可能导致多个内部收益率出现，或偏高或偏低，缺乏实际意义。
5. 运用相关指标评价投资项目的财务可行性
? 1）完全具备财务可行性的条件
? 2）基本具备财务可行性的条件
? 3）基本不具备财务可行性的条件
? 4）完全不具备财务可行性的条件
6. 项目投资决策的主要方法
? 净现值法
? 案例：
? 净现值率法
? 案例：
? 差额投资内部收益率法
? 案例：
? 年等额净回收法
? 案例：

石家庄金融投资策略培训