股权融资和债权融资，哪个融资成本更低？
讲师：雷勋华 已加入：3614天 关注：279
<p>股权融资和债权融资哪个融资成本更低？很多创业者呢他以为这个股权融资不是债，可以不用还，所以股权融资的融资成本更低，其实不是的，一般情况下呢债权融资的成本才是更低的。比如一个企业现在刚刚创业，一穷二白，啥收入也没有。我是天使投资人，投你一百万，占你百分之二十的股权，估值呢就是五百万。我要求你三年估值翻倍，估值达到一千万，这个要求不算高吧，甚至可以说是非常非常的保守了。但是即便如此，如果三年之后你的估值真的翻倍了，那么我这三年的投资回报率是多少呢百分之二十六。那么这个回报率如果是债权融资的话，那就是妥妥的高利贷了。现在民间借贷保护的上限是四倍的LPR，一年期的LPR现在是三点八五，四倍就是百分之十五点四。百分之二十六，远远的大于百分之十五点四。所以如果他真是债权融资的话，那么这个法院他都不会去保护。那么这个背后的逻辑呢是股权投资往往不要抵押啊，也不要你还，面临的风险呢肯定比债权的投资要大得多。所以呢要求的这个预期的收益率啊也肯定比债权投资要高。<br />
但是啊这只是一般情况，对于有些精明的投资机构来说，股权投资的风险不一定高。有两个条款，大家签股权投资协议的时候要格外注意。那么这些条款呢对投资机构来说是有利的，但是对企业和有企业的这个老板啊、实控人是不利的。<br />
第一个叫做业绩对赌条款，就是你承诺每年一千万的利润，结果今年只完成了五百万。对不起，你作为企业的老板，你得自己掏钱出来把这五百万的空给补上。<br />
第二个叫做股权回购或者叫保底条款，就是说如果你公司的这个估值的增长没有达到要求，或者说出现了像偷税、漏税这样的重大的负面新闻，公司你得把我投资人的这个股权连本带息的回购回去。如果公司账上没钱的，你作为企业的老板，作为大股东，你要承担这个连带责任，你个人掏钱把我的股权买回去。<br />
所以具体是拿股权投资还是债权投资，大家要仔细衡量一下。如果说你的企业有稳定的现金流和健康的财务模型，债权融资往往是更好的选择。那么债权融资呢它还有一个附加的buff，叫做税盾，意思是说债权的利息像盾牌一样可以去冲抵企业所得税。比如你的债权融资的利率是百分之十，借了一百万呢，一年的利息就是十万，企业所得税率百分之二十五。那么由于有这个税盾的存在十万的利息，可以在税前列支为成本，帮助你冲抵了二点五万的企业所得税，等于实际少付了二点五万的利息。那么债权融资它不是只包括银行贷款和民间借贷，现在有关部门也在探讨面向小微企业的企业债权，相信在未来债权市场将成为小微企业的一个全新的融资渠道。</p>
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